ＡＤＥＫＡ（4401）は割安な半導体材料株か？HBM・EUV向けで成長、業績と株価をPER14倍から検証【2026年6月】

ＡＤＥＫＡ（4401）は、樹脂添加剤や業務用油脂を伝統的な収益源としながら、近年はHBM（広帯域メモリ）やEUVリソグラフィ向けの高純度半導体材料で存在感を一気に高めている総合化学メーカーです。AI・半導体相場が広がるなかで「素材を握る企業」として再評価が進み、株価も2026年に入って大きく上昇しました。

この記事では、同社が2026年5月14日に発表した最新の決算短信、会社が示す2027年3月期の業績計画、各種報道をもとに、事業の中身・足元の業績・株価水準を当研究所の視点でかみ砕いて整理します。数値は株探（かぶたん）等の公開データを読み解いて再構成したもので、ターゲットプライスは一定の前提を置いた独自の試算です。いま買うとしたら何を見ておくべきか、できるだけ分かりやすくまとめていきます。

ＡＤＥＫＡはどんな会社か

ＡＤＥＫＡは1917年創業、東証プライムに上場する総合化学メーカーで、英文社名はADEKA CORPORATIONです。事業は大きく「化学品」「食品」「ライフサイエンス」の3本柱で構成され、樹脂添加剤・界面活性剤などの化成品と、業務用の食用油脂・マーガリン・チョコレート類が伝統的な収益源です。海外販売の強化も進めています。

近年、株式市場が最も注目しているのは、売上の過半を占める化学品事業のなかの「電子材料」分野です。高純度の半導体材料やリソグラフィ材料を手掛けており、利益率の高い最先端半導体向けで需要を取り込み、業績の伸びをけん引する成長エンジンに育っています。化成品・食品という安定収益の土台に、半導体材料という成長ドライバーを併せ持つのが同社の特徴です。

株探の銘柄テーマ欄でも、化成品・ファインケミカル・電子材料に加えて「半導体部材・部品」「EUV」「HBM」といった最先端半導体関連のキーワードが並び、市場が同社をAI・半導体相場の一角として位置づけていることが分かります。

最新決算（決算短信）の要点

同社が2026年5月14日に発表した2026年3月期決算は、売上高4,165億円（前期比＋2.3%）、経常利益427億円（同＋8.9%）、最終利益278億円（同＋11.4%）と着地し、1株利益（EPS）は278.0円、年間配当は112円でした。前期（2025年3月期）の売上4,071億円・最終益250億円から増収増益で、収益は着実に積み上がっています。

項目	2025年3月期（実績）	2026年3月期（実績）	前期比
売上高	4,071億円	4,165億円	+2.3%
経常利益	393億円	427億円	+8.9%
最終利益	250億円	278億円	+11.4%
1株利益（EPS）	245.6円	278.0円	+32.4円
1株配当	100円	112円	+12円

増益の背景には、利益率の高い電子材料（半導体材料）分野の伸びがあります。AIサーバー向けの半導体需要が拡大するなかで、ＡＤＥＫＡが手掛けるHBM向け高誘電材料やEUV露光用のリソグラフィ材料が採用を広げ、化学品事業の収益を押し上げました。一方、食品・化成品といった伝統事業は原材料コストやエネルギー価格の影響を受けやすく、全体としては「半導体材料がけん引する増益」という中身を分解して見ることが大切です。

配当は前期の100円から112円へ増配となり、株主還元にも前向きな姿勢がうかがえます。利益成長を伴いながら増配を続けている点は、後述する株価指標の割安感とあわせて、下値の支えになりやすい要素といえます。

今期会社計画と成長戦略

会社側が公表している2027年3月期の予想は、売上高4,530億円（前期比＋8.7%）、経常利益466億円（同＋8.9%）、最終利益288億円（同＋3.4%）、1株利益297.0円、配当120円です。売上・利益ともに過去最高を更新する見通しで、化学セクターのなかでは数字の伸びが目立ちます。

項目	2026年3月期（実績）	2027年3月期（会社予想）	前期比
売上高	4,165億円	4,530億円	+8.7%
経常利益	427億円	466億円	+8.9%
最終利益	278億円	288億円	+3.4%
1株利益（EPS）	278.0円	297.0円	+6.8%
1株配当	112円	120円	+8円

成長戦略の中心は、利益率の高い最先端半導体向け材料への注力です。HBM向けの高誘電材料やEUV露光用のリソグラフィ材料で高い競争力を持ち、AIサーバーに搭載されるGPU・先端CPUなどロジック半導体向けの成膜材料でも実績を重ねています。半導体の受託生産で世界最大手のTSMCをはじめとする先端ファウンドリとの関係も深く、中期的な成長の土台になっています。

安定収益の食品・化成品を土台に、半導体材料を成長ドライバーに据える「二本柱」の構図が同社の戦略の骨格です。会社計画でも増収増益・連続増配を掲げており、成長投資と株主還元の両立を志向している点が読み取れます。

事業セグメントと収益構造

ＡＤＥＫＡの事業は、化学品・食品・ライフサイエンスの3区分です。なかでも売上の過半を占める化学品が中核で、樹脂添加剤などの「化成品」と、半導体材料・電子材料を含む「情報・電子化学品」に分かれます。利益面では、伸びの大きい半導体・電子材料が全体の成長を押し上げる構図です。

事業	主な内容	位置づけ
化学品	樹脂添加剤、界面活性剤、半導体材料・電子材料（HBM・EUV関連）	主力・成長領域
食品	業務用食用油脂、マーガリン、チョコレート	安定収益源
ライフサイエンス	農薬、医薬・医療関連	育成領域

注目すべきは化学品のなかの電子材料分野です。売上規模そのものは全社の一部ですが、最先端半導体向けは採算が高く、AI・データセンター需要の拡大とともに利益貢献を伸ばしています。食品事業は景気変動に左右されにくい安定収益源で、半導体材料の循環性を補う役割を担っています。成長の電子材料と、安定の食品・化成品という収益構造のバランスが、同社の特徴です。

最近の注目トピック・ニュース

直近の報道や市場の動きから、投資判断に関わりそうなトピックを整理します。

「化学株」特集での選出――2026年6月、株探のトップ特集「AI半導体相場5合目で仕込む化学株」でＡＤＥＫＡが取り上げられ、HBM・EUV向け材料の競争力が改めて注目されました。

出来高の急増――2026年5月14日の決算発表前後には、直近1年で最大の出来高（約1万件超の約定回数）を記録するなど、人気化する場面がありました。半導体材料テーマへの市場の関心の高さがうかがえます。

半導体材料での再評価――味の素などと並び、「半導体材料で再評価される化学株」の一角として市場で語られるようになり、PER水準の見直しが進みました。

これらのトピックは、ＡＤＥＫＡがAI・半導体という成長テーマに乗っていることを示しています。一方で、決算前後で出来高が急増するなど短期の値動きが荒くなりやすい点には注意が必要です。

EPS（1株利益）の推移

ＡＤＥＫＡの1株利益（EPS）は、半導体材料の伸びを背景に、3期連続で増加する見通しです。株探の業績データをもとに整理します。

決算期	1株利益（EPS）	区分
2025年3月期	245.6円	実績
2026年3月期	278.0円	実績
2027年3月期	297.0円	会社予想

EPSは245.6円→278.0円→297.0円と着実に積み上がる計画です。住友電工のような急角度の倍増ではないものの、安定した二桁前後の利益成長が続く見通しで、この利益成長が後述する株価指標の割安感を下支えする形になっています。AI・半導体需要が続く間は、電子材料の伸びが利益成長の中心になると考えられます。

期待されるターゲットプライスの試算

ここからは、EPSの成長と想定PERを組み合わせて、期待されるターゲットプライスのレンジを当研究所が独自に試算します。株価は将来の業績を先取りして動くため、これは「いつの株価か」を当てるものではなく、前提次第で取り得る株価の幅を整理する作業だと捉えてください。

出発点となる2027年3月期の予想EPSを297円と置き、ＡＤＥＫＡの過去3年平均PER（約13.2倍）と足元のPER（14.4倍）、さらに半導体材料の成長が一段と評価される展開を3つのシナリオで想定しました。

保守シナリオ――半導体需要が一服し、PERが過去平均水準に落ち着くケースです

標準シナリオ――足元のPER水準が維持され、利益成長が素直に評価されるケースです

強気シナリオ――HBM・EUV材料の成長が評価され、PERが一段と切り上がるケースです

シナリオ	想定EPS	想定PER	ターゲットプライス
保守シナリオ	297円	13倍	約3,860円
標準シナリオ	297円	14.4倍	約4,280円
強気シナリオ	297円	16〜17倍	約4,750〜5,050円

ＡＤＥＫＡの予想PERは足元で約14.4倍と、過去3年平均（約13.2倍）からやや上の水準にあります。半導体材料銘柄としては過熱しすぎていない位置にあり、利益成長を踏まえると割安感が意識されやすい一方、PER16〜17倍まで見直されるには半導体材料の成長が一段と鮮明になる必要があります。

同業他社比較と株価水準

ＡＤＥＫＡは、株探で比較銘柄として挙げられるカネカ・三井化学・三菱ガス化学といった総合・機能化学メーカーと並べて見られます。AI・半導体材料というテーマと、化学株としての割安感のバランスを確認します。

銘柄	特徴	株価評価の傾向
ＡＤＥＫＡ（4401）	樹脂添加剤＋HBM・EUV半導体材料	PER14倍台、利益成長に対し割安感
カネカ	機能性樹脂・ヘルスケア等の総合化学	内需・素材中心、相対的に低PER
三井化学	石化〜機能材料の総合化学大手	市況影響を受けやすい
三菱ガス化学	機能化学・半導体材料（BT材料等）	半導体材料テーマで評価される場面

総合化学各社は市況の影響を受けやすく、PERは総じて低めに評価されがちです。そのなかでＡＤＥＫＡは、HBM・EUVという最先端半導体向けの成長テーマを持ちながらPER14倍台にとどまっており、利益成長を踏まえると相対的に割安感が意識されやすい位置づけといえます。ただし、半導体材料の伸びが鈍れば評価は総合化学並みに引き戻される可能性もあります。

株価指標と需給

2026年6月26日終値ベースで、ＡＤＥＫＡの主な株価指標を整理します。

指標	数値
株価（2026/6/26）	4,287円
時価総額	約4,242億円
予想PER（27.3期）	14.4倍
実績PBR	1.33倍
予想配当利回り	約2.80%
過去3年平均PER	約13.2倍
信用倍率	26.39倍
発行済株式数	約9,894万株

PER14.4倍・PBR1.33倍・配当利回り2.80%と、化学株としては過熱していない水準です。一方、信用倍率は26.39倍と買い残が大きく積み上がっており、短期的には戻り売りに押されやすい需給の重さがあります。増配基調と利益成長が下値の支えになりやすい一方、急騰局面の後は需給整理に時間がかかる可能性に留意が必要です。

投資する際に押さえておきたいリスク

ＡＤＥＫＡへの投資を検討するうえで、特に意識しておきたいリスクを整理します。

半導体市況の循環性――成長をけん引する電子材料はAI・半導体需要に依存しており、投資の鈍化や在庫調整が起これば材料需要も振れます。

信用買い残の多さ――信用倍率26.39倍と買い残が積み上がっており、急騰局面の後は戻り売りに押されやすい点に注意が必要です。

伝統事業のコスト変動――食品・化成品は原材料価格やエネルギーコスト、為替の影響を受けやすく、全社の利益率を左右します。

株価の短期的な荒さ――半導体材料テーマで人気化しやすく、決算前後など出来高が急増する局面では値動きが荒くなりがちです。

競争環境――半導体材料は国内外に有力な競合が多く、技術・採算の優位を維持し続けられるかが問われます。

指標とニュースの読み方

ＡＤＥＫＡのような半導体材料を持つ化学株を見るうえでは、目先の株価の上下に振り回されず、電子材料（半導体材料）部門の売上・利益の伸び率という「業績の中身」を確認することが大切です。四半期決算では、化学品事業のなかで電子材料がどれだけ伸びているかをチェックすると、成長の進捗をつかみやすくなります。

また、HBM・EUVといった最先端半導体の投資ニュースや、TSMCをはじめとする顧客の設備投資動向は材料需要に直結するため、関連報道とあわせて見ておくと値動きの背景を理解しやすくなります。PERの絶対水準だけでなく、利益成長率と合わせて割高・割安を判断するのがポイントです。

投資スタンスの整理

ＡＤＥＫＡは、安定の食品・化成品とHBM・EUV向け半導体材料の成長を併せ持ち、3期連続の最高益更新が視野に入る一方、PERは14倍台と過熱しすぎていない、というのが現状の整理です。したがって、半導体材料の成長の持続性を見極めつつ、信用需給の重さを踏まえて急騰局面では飛びつかず、押し目を分割で拾う、あるいは決算を確認しながら積み増す、といった慎重な入り方が向いています。ターゲットプライスはレンジで捉えるのが現実的です。

継続ウォッチのチェックポイント

今後ウォッチしたいのは、次のポイントです。

チェック項目	見るべきポイント
電子材料部門の伸び	半導体材料の売上・利益の伸び率が続いているか
HBM・EUV関連の採用	新規採用・増産・設備投資の発表があるか
会社計画の進捗	通期計画に対する進捗と上方修正の有無
配当	連続増配が継続されるか
信用需給	信用買い残が整理され需給が軽くなるか

中期の業績シナリオから読み解く現在地

ＡＤＥＫＡの現在地は、2026年3月期に売上4,165億円・経常利益427億円（前期比＋8.9%）・最終利益278億円を確保し、増収増益基調を維持している局面です。事業が着実に利益を生み出しており、半導体材料という成長領域を抱えながら、財務面でも安定した収益構造を保っています。

会社が公表した2027年3月期予想は、売上4,530億円・経常利益466億円・最終利益288億円と、過去最高益の更新を見込む内容です。AI・データセンター投資が続く間は電子材料需要の追い風が見込め、利益率の改善も期待できます。配当も112円から120円への増配を計画しており、株主還元にも積極的な姿勢がうかがえます。

未来予測の観点では、現在の収益力を維持・拡大しながら、半導体材料への成長投資と株主還元のバランスをどう取っていくかが、中期的な企業価値向上のポイントとなります。現在地は「成長テーマを持ちつつ、バリュエーションはまだ過熱していない」段階と整理できます。

専門メディア・市場評価から見る現状

株価指標で市場評価を確認すると、ＡＤＥＫＡはPER14.4倍・PBR1.33倍・配当利回り2.80%（株価4,287円時点、時価総額約4,242億円）で取引されています。総合化学のなかでは標準的なPBR水準ですが、HBM・EUVという成長テーマを踏まえると、利益成長に対して割安との見方が出やすい状況です。

株探のトップ特集をはじめ専門メディアでは、ＡＤＥＫＡは「AI半導体相場で仕込む化学株」「半導体材料で再評価される化学株」の一角として取り上げられています。本記事の各章で整理してきた強み（HBM・EUV材料の競争力）とリスク（半導体市況の循環性・信用需給の重さ）は、これら専門媒体の評価軸ともおおむね重なります。投資判断にあたっては、最新の四半期決算で示される電子材料部門の動向と、会社が示す業績計画のアップデートを継続的に確認することが重要です。

※本記事の指標・数値は株探（かぶたん）等の公開情報をもとに執筆時点（2026年6月）で整理したものです。最新の数値・評価は各社の最新開示・媒体で必ずご確認ください。

まとめ

ＡＤＥＫＡ（4401）は、伝統的な化学品・食品事業の安定感に、HBM・EUV向け半導体材料という成長エンジンが加わった総合化学メーカーです。2026年3月期は増収増益で着地し、2027年3月期も過去最高益の更新が視野に入っています。

一方、PERは14倍台と過熱しておらず、利益成長を踏まえると割安感が意識されやすい水準です。ただし信用買い残の重さや半導体市況の循環には注意が必要で、成長テーマとバリュエーションのバランスを見ながら、押し目を中心に中長期で付き合う妙味のある一社といえそうです。